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一、人大常委会后财政政策或如何演绎？ 上周五全国人大常委会落地，新闻发布会宣布全国人大常委会批准增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。人大常委会对于市场期待的针对消费，地产等财政政策尚未有表述，本周市场整体冲高回落，地产板块跌幅较大。 特朗普再次当选，其大幅加征关税的预期或带来我国外资流出与出口板块承压，使得市场预期“内需”政策或成为未来主线；但另一方面，特朗普当选或使得国际地缘更加动荡。因此，当前兼顾“安全”与“效率”的整体政策框架在中期或将不断得到强化，市场所预期的政策“转向”短期

文丨罗志恒（粤开证券首席经济学家、研究院院长） 二季度以来，中国经济面临一定下行压力，总需求不足、预期不振，房地产和资本市场偏低迷、地方财政紧平衡的问题持续凸显，730政治局会议提出宏观政策要“持续用力、更加给力”；926政治局会议进一步明确要求“加力推出增量政策”“加大财政货币政策逆周期调节力度”，中央稳经济、稳地产、稳股市的决心和信心显著增强。 其中，货币金融政策已于9月24日提前宣布并陆续落实，市场对下阶段的财政政策抱有较高期待。事实上，经济下行期，相比货币金融政策，财政政策能够发挥出更