他们的牛市,要来了吗

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他们的牛市,要来了吗
发布日期:2024-04-20 03:01    点击次数:56

最近,在黄金、白银等价格上涨带动下,有色板块成为平衡市里的活跃分子,表现一点都不亚于“新质生产力”。

这让我想到了美林时钟。

所谓“美林时钟”,又被称为“美林投资时钟理论”,是一种把“资产”、“行业轮动”、“债券收益率曲线”以及“经济周期四个阶段”联系起来的方法,是一个指导投资周期的工具。(下图)

按照美林时钟,在一轮经济周期中,投资策略也分为四个阶段:现金为王、债券为王、股票为王和商品为王。

比如在前年和去年的前半段,对于中国投资者来说很明显是“现金为王”的时期。从去年二季度到现在,中国的债券表现非常好。

比如中国的10年期国债收益率,一路走低。尤其是去年11月至今向下的“斜率”更陡峭——当国债上涨的时候,收益率就会下降。

再看一下中金所上市的十债主连”(10年国债期货)的周线图,更直观地反映出债券牛市。

普通投资者很少买债券,所以对“债券牛市”感知不深,还以为整个世界都处于“现金为王”的阶段。

有些缺少经济常识的人甚至认为,中国将长期,甚至永远处于现金为王的阶段。

殊不知,经济是有周期的,各种投资品也是有周期的。

美国和中国的经济周期不同,美国之前一直在加息,现在加息到了尾声,有望进入降息周期。中国通胀率偏低,一直在降息,未来还将降息。

从投资角度,美国处于股票为王的后期。从美林时钟理论来观察,美国即将进入商品为王的阶段;而中国,即将从债券为王阶段转入股票为王的阶段。

美国代表着全球多数经济体的周期,中国代表着少数经济体的周期。

那么,一个神奇的现象或许会出现:如果在中国即将进入股票为王的时期,购买有色金属板块的股票,岂不可以坐享中外“双重牛市”?

这就是本文想表达的一个猜想。

需要说明,这是一个猜想,看起来正在被市场证明,但充满了不确定性。本文不构成任何投资建议,投资者据此入市风险自担。

下面看看以有色金属为代表的,主要大宗商品的走势。

比如铜:

看起来,伦铜已经走出了一波强劲的反弹行情,我们换成月线图再看看:

其实还好,对吧。

再看铝的日线图:

最近表现也不错。再看看月线图:

今天焦作万方涨停了。几个机构在争夺这家公司的控制权,大概也是看好铝的未来吧。从中期看,铝价仍然在底部区域。

再看锌的日线图,最近表现也不错:

再看锌的月线图,也算是底部区域:

最近牛气冲天的还有黄金:

白银:

石油:

A股里的有色、黄金、石油、白银,最近都涨得很凶,一点都不亚于科技股。

很多有色、石油股还属于“中特估”板块,是官方倡导要被价值发现的。比如中石油。

但需要指出的是,股市波动性比较强 ,容易受到各种因素的影响。至于大宗商品板块,更是受到全球地缘政治、战争、天灾等因素影响,很难预测。

大宗商品内部的分化也比较严重。比如中国房地产的低迷,对全球铁矿石的价格一定有影响,会有抑制作用。黄金、白银等贵金属带有避险性质,目前不仅个人、机构有购买贵金属避险的需求,连国家都有这种需求,所以很多央行都在买买买,这是黄金大牛市的根本原因。

想想看,在个人跟国家博弈中,比特币的作用可能好于黄金;但国家跟国家博弈中,大国能依靠比特币吗?如果中国、俄罗斯买很多比特币,美国一定有办法让比特币化为灰烬,用先进的量子计算就可以摧毁加密货币。

所以,只有脑残的小国,其政府或者央行才会购买比特币;大国央行只能买黄金。其实人类已经破解了黄金产生的秘密,如果将来能控制星体演化,黄金也将一钱不值。但这可能还需要100年甚至更长的时间。

黄金最近涨幅比较大、有点猛,可能需要调整一下。调整之后,应该还有空间。

从本质上看,没有任何一种财富能“子子孙孙永宝用”。一切都是过程,一切都是阶段性的。住房是这样的,商铺是这样的,美元是这样的,黄金、比特币也是这样的。

所有挣到钱的人,都希望把财富稳固下来,传承下去;所有没有挣到钱的人,一定是利用各种方式(包括革命、发明创造、税收等),打破原有的财富格局,创造新的有利于自己的局面。金融产品为什么越来越复杂?科技为什么越来越进步?规则、法律为什么不断演变?从本质上,都是这个原因。

最近低空经济很好,有朋友让我谈谈。我对低空经济研究不深入,只能谈点粗浅的看法。

我感受最深的是:我买过一架无人机,也飞过几次,但多次受到干扰,不让飞。现在,这部无人机一直闲置着,当年购买飞机的专卖店也不见了,因为市场没有那么大,专卖店纷纷撤场。

低空经济的空间到底有多大,要看空域开放的程度。我认为目前各地政府和股市对低空经济的规模高估了,未来空域开放程度不可能太高。中国的城市密度太大,开放了出事故的几率偏高。当然,还有很多地方不让飞。

所以,低空经济说到底还是小众经济,它会有高速增长期,但天花板不高。